"L'absurdité au service de la finance"

...dénoncée par Marc Fiorentino, pdg  d'EuroLand Finance et spécialiste des marchés financiers :

À lire sur http://www.fiorentino.fr/ledito-du-jour :

<< La crise n'a rien changé. Les banques continuent leurs opérations de haute voltige et poussent l'absurdité à l'extrême.Les banques américaines et européennes les plus exposées ont décidé de vendre leurs portefeuilles de prêts pour réduire leur risque. Aprés Citigroup la semaine dernière, c'est Deutsche Bank cette semaine et nul doute que la plupart des banques vont suivre. Je me suis dit que même si le sujet était de prime abord un peu hermétique et technique, il fallait que j'explique cette opération car elle illustre dans toute sa splendeur la créativité et l'absurdité du système financier actuel. A l'origine il y a donc des banques qui ont prêté de l'argent dans la phase d'euphorie de 2005 et 2006 à des fonds de private equity pour leur permettre de racheter à crédit des entreprises. Ca c'est simple. C'est ce qu'on appelle un LBO, un leveraged buy out. Traduisez une acquisition d'entreprise avec effet de levier. Et quel effet de levier, puisque les banques étaient prêtes à financer parfois l'intégralité de l'acquisition dans des conditions ultra préférentielles.

On imagine qu'avec la crise, ces crédits deviennent problématiques.
Aprés les subprimes, les banques voient arriver à grand pas le spectre d'une crise des crédits de rachats d'entreprises. Avec la crise financière, et la crise économique, les entreprises rachetées dans ces conditions sont surendettées et ne pourront probablement pas rembourser leurs dettes intégralement. Et les banques vont devoir provisionner.

Et c'est pour cela qu'elles vendent ces portefeuilles de crédit. Quel est le problème?
On pourrait se dire qu'elles font une opération intelligente. Plutôt que prendre des pertes liées à des provisions et de conserver ce risque sur leurs bilans, elles cédent ce risque à des fonds. En leur accordant bien évidemment un discount important. Mais c'est là que cela devient trés trés drôle. D'abord elles revendent ces crédits aux mêmes fonds de private equity qui ont contracté ces crédits et qui menacent de ne pas les rembourser. Un crédit de 100 est donc vendu 80 par exemple. Mais le plus hilarant, ou le plus déprimant, au choix, c'est que les banques reprêtent à ces fonds l'argent pour leur permettre de racheter leurs crédits. Ce tour de passe passe est le summum de l'absurdité d'un système et prouve, à ceux qui croyaient que la crise allait permettre de provoquer une véritable prise de conscience des risques, que le monde de la finance ne changera jamais. >>