Capitalisme : la crise actuelle n'est pas près de finir... mais la crise suivante est déjà sur le feu

Le système est incorrigible - Ses défauts s'aggravent encore - Les experts sonnent l'alarme :

 

1. Les bonus vont battre des records à Wall Street : la rémunération dans les 23 grandes institutions financières américaines va dépasser 140 milliards de dollars en 2009

<< Malgré le tollé provoqué par diverses affaires de bonus versés dans des établissement en faillite ou en difficultés, les rémunérations perçues par les financiers US dépasseront celles de 2007 (130 milliards $), avec une progression de 20% par rapport à 2008 (117 milliards $). En moyenne, les employés de ces établissements devraient toucher 143.400 dollars : presque 2.000 de plus qu'en 2007.

Après la crise financière de l'an dernier, qui a poussé le gouvernement à lancer un programme sans précédent de sauvetage du système financier doté de centaines de milliards de dollars, beaucoup d'établissements financiers ont  bénéficié cette année du rebond des Bourses, du dégel du crédit, de la reprise des fusions-acquisitions et des retombées positives des programmes d'aide  fédérale. Bilan: les banques et autres institutions financières comprises dans cette étude devraient générer un chiffre d'affaires total de 437 milliards $ en 2009, bien au-delà des 345 milliards de 2007, ce qui est pour partie dû à la consolidation du secteur, explique le quotidien.

Cette étude est publiée alors que l'administration Obama pourrait publier dès cette semaine ses recommandations sur les rémunérations en vigueur dans sept entreprises bénéficiaires d'aide fédérale, parmi lesquelles les banques généralistes Bank of America et Citigroup.

Bank of America, qui a considérablement grossi avec  notamment l'acquisition de la banque d'affaires Merrill Lynch, pourrait voir son budget de rémunération bondir de 64 % par rapport à l'an dernier, à 30 milliards  $. >>

 

2. Les ingrédients d'une nouvelle bulle financière sont réunis

<< Un an après le début de la crise financière déclenchée par l'effondrement de l'immobilier aux Etats-Unis, tous les ingrédients sont réunis pour qu'apparaisse une nouvelle bulle, avertissent les experts. Historiquement, les bulles majeures se produisent à des décennies, voire des siècles d'intervalles. Pourtant, alors que l'explosion de la dernière bulle continue à faire sentir ses effets sur l'économie mondiale, les conditions sont réunies pour la formation de la suivante.

Deux signaux d'alerte accréditent cette hypothèse. Le cours de l'or a atteint un plus haut historique à 1.062 $ l'once jeudi, et l'indice Nasdaq des valeurs technologiques a gagné 68% depuis mars.

Les experts notent une forte hausse du volume des capitaux circulant dans le monde à la recherche des meilleurs rendements. Les investisseurs sont toujours obsédés par les gains à court terme au détriment de la performance sur le long terme. Et l'information voyage aujourd'hui instantanément, favorisant les réactions moutonnières.

"La question n'est pas de savoir si (une bulle) peut se reproduire, mais plutôt de savoir quand", souligne Kenneth Rogoff, professeur d'économie à l'université de Harvard et co-auteur d'un ouvrage sur les bulles.

Aux Etats-Unis, les traders imprudents et certains acheteurs de logements ont été mis en cause, les premiers pour la bulle des actions Internet du début de la décennie et les seconds pour la bulle immobilière, qui est encore en train de se dégonfler. Mais ce ne sont que des "acteurs" secondaires. L'augmentation du volume des capitaux en quête des investissements les plus rapides et rentables a joué un rôle bien plus grand dans l'apparition de ces bulles.

Au cours des 30 dernières années, la valeur des actifs financiers dans le monde -comme les actions, les obligations et les dépôts bancaires-, est devenue quatre fois plus grande que le produit intérieur brut mondial annuel. Le Mckinsey Global Institute estime que ces actifs ont culminé à 194.000 milliards $ en 2007. Ils ont certes chuté à 178.000 milliards $ fin 2008, mais restent à un niveau beaucoup plus élevés qu'en 1990 (43.000 milliards) ou en 2000 (94.000 milliards).

La recherche des plus hauts rendements conduit souvent à miser sur les mêmes types d'investissements. C'est ce genre de comportement moutonnier qui conduit les prix des "produits" concernés à gonfler de manière déraisonnable.

Le Pr Rogoff, comme d'autres experts, estime que des règles plus strictes sur la prise de risques, les rémunérations de Wall Street et l'emprunt sont nécessaires. L'instauration de bonnes pratiques "pourrait retarder l'apparition de la prochaine (bulle) de 50 à 75 ans", selon M. Rogoff.

Harrison Hong, un économiste de l'université de Princeton, estime que la logique de court-terme qui anime les investisseurs les conduit également à oublier la crise précédente. Après l'explosion de la bulle technologique en 2000, il n'a fallu que quelques années pour que les mêmes investisseurs qui avaient perdu de l'argent dans les actions Internet se tournent vers l'immobilier alors que les prix des logements augmentaient rapidement. "A mon avis, nous connaîtrons une répétition de ce scénario", prédit M. Hong. >>

Sources : Boursorama et Wall Street Journal.

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